無料（ただ）で学べるＦＰ養成講座 

無料（ただ）で学べるＦＰ養成講座９(第５２号）

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(第５２号)

『合格目標』　２級、３級ＦＰ技能士　平成２０年９月１４日（日）

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　ついに試験直前、最終号です。

  最後までお付き合いしていただき、本当にありがとうございます。

　最後はバタバタしてしまい、申し訳ありませんでした。

　無料で学べるＦＰ講座は、著者の都合によりしばらく休刊にします。

　３年本当にありがとうございました。

　また、別の機会でお会いできることを楽しみにしています。


目┃次┃
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第６章　金融資産運用設計

□　ポートフォリオ理論
　１．期待収益率と標準偏差
　２．ポートフォリオの期待期待収益率と標準偏差

□　その他
　１．金融商品と税金
　２．金融商品のセーフティネット
　３．金融商品販売法と本人確認法

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□　ポートフォリオ理論

１．期待収益率と標準偏差

（１）投資収益率
…投資額が一定期間内にどれだけの収益をあげたかを図る尺度のこと。
　インカムゲインとキャピタルゲインの合計値を投資額で判断する。
＝投資収益率（インカムゲイン＋キャピタルゲイン）÷投資額×１００

（２）期待収益率
…ある投資対象について将来にわたる運用から獲得できるであろう収益率の
期待値をいう。実現しうる収益とその確率を予測し、これらの投資収益率を
加重平均することで計算する。

（３）標準偏差
…投資におけるリスクは期待収益率からのばらつきの度合いのことであり、
このばらつきの度合いを測定するのに統計学でいう分散や、標準偏差を用い
る。標準偏差の数値が大きいほどリスクが高く、標準偏差が小さいほどリス
クが低い。

２．ポートフォリオの期待期待収益率と標準偏差

（１）ポートフォリオと期待収益率
…金融商品は単独で所有するよりも値動きの異なるような金融商品に分散し
て運用したほうがリスクが低くなるといわれる。
　このように分散投資した保有している金融商品の組み合わせのことをポー
トフォリオという。
　各投資対象の期待収益率をその投資対象で加重平均することでポートフォ
リオの期待収益率を計算できる。

（２）ポートフォリオの標準偏差
…ポートフォリオの効果の程度には組み入れられている金融商品の値動きが
似ているか異なるかという相関係数によって判断できます。

・相関係数＝　１
　…２つの商品の価格が完全に同一方向に動く
・相関係数＝−１
　…２つの商品の価格が完全に反対方向に動く
・相関係数＝−１
　…２つの商品の価格が全く関係なく動く

（３）ポートフォリオのパフォーマンス評価
…ポートフォリオの評価としてユニバース比較とベンチマーク比較が用いら
れる。

・ユニバース比較とは、類似した過去の実績サンプルの収益率を集めて全体
の集合とし、最上位から最下位までに区分して評価の対象となるポートフォ
リオがどこに該当するかで評価する手法をいう。

・ベンチマーク比較とは、目標や基準（ベンチマーク）を上回ったか下回っ
たかどうかで評価する方法。ベンチマークには日経平均株価やＴＯＰＩＸが
用いられることが多い。

・シャープレシオとは、リターンから無リスク資産（預貯金など）の収益率
を控除した数値をポートフォリオの標準偏差でわった数値。この数値が大き
いほど効率のよい優れたパフォーマンスと評価される。

□　その他

１．金融商品と税金

（１）株式売却益の所得税、住民税

・上場株式
　一般の株式（一般）…売却益×２０％（所得税１５、住民税５）
　特定中小会社等（上場後３年以内で保有期間３年超）
　　　　　　　　　　…売却益×１／２×２０％（所得税１５、住民税５）
　※Ｈ２０．１２．３１までは売却益×１０％（所得税７、住民税３）
・非上場株式…売却益×２０％（所得税１５、住民税５）

（２）特定口座と確定申告

・特定口座（源泉徴収あり）…確定申告不要
・特定口座（源泉徴収なし）…確定申告必要
・一般口座…確定申告必要

・みなし取得費
…Ｈ１３年９月末までに購入した株式を２２年末までに売却した場合には、
Ｈ１３．１０．１日における終値の８０％を取得費とすることができる制
度。

・株式譲渡損失の３年間繰越控除
…利益と相殺できなかった損失を３年間繰り越すことができる制度。

２．金融商品のセーフティネット

（１）預金保険制度
…預金を取り扱う金融機関から保険料を徴収し、破綻したときにそれを原
資として預金者を保護する制度。元本１０００万円とその利子等を保証す
る。
※対象外の商品
　外貨預金、投資信託、抵当証券、元本補填契約のない金銭信託

（２）投資者保護基金
…証券会社が破綻した場合に１人１０００万円まで補償される制度。

（３）保険契約者保護機構
…生命保険契約者保護機構と損害保険契約者保護機構とがある。
　生命保険は責任準備金の９０％まで、損害保険は保険金、満期保険金、
解約返戻金の原則９０％まで保護される。

３．金融商品販売法と本人確認法

（１）金融商品販売法
…金融商品販売業者は元本欠損が生じるおそれがある旨や権利行使、解約
期間の制限など、金融商品のリスク等に関する重要事項を説明する義務が
ある。また、この説明義務に違反した場合には損害賠償責任を負う。

（２）本人確認法
…テロの資金源やマネーロンダリングなどに利用されることを防ぐため、
金融機関による顧客の本人確認を義務付けている。
　本人確認が必要なケースは取引開始時と２００万円を超える大口の現金
取引などがある。


【過去問で力試し】

Ｑ：正しいものまたは適切なものか、誤っているものまたは不適切なものかを
判定しなさい。

　株式累積投資は、原則として毎月一定額ずつ特定の株式を購入していくもの
で、一般にその購入方法はドル・コスト平均法と呼ばれている。

Ａ：正しい

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